[FT]インド株式市場、モディ効果で活況の期待 


2014/6/24 14:25

 インドでモディ氏が首相に選出されて1カ月がたった。同国の株式相場はなお過去最高に近い水準で推移している。長く停滞してきたインド株式市場は本格的な上昇局面に転じようとしているのだろうか。これまでのところは、明るい兆しが相次いでいる。

アジア第3の経済大国であるインドの株式市場は長い間、膠着していた。調査会社ディールロジックによると、最近6カ月間で新株発行による調達額は47億ドルにすぎない。これは、低調といわれた前年の同時期のほぼ半額だ。

■7月の予算編成までに計1億~2億ドル調達

記者会見するモディ首相(中央)(4日、ニューデリー)=ロイター
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記者会見するモディ首相(中央)(4日、ニューデリー)=ロイター

活況の兆しは5月の総選挙(終了)直後に訪れた。株式相場は過去最高値を更新し、民間銀行のイエス・バンク、携帯電話サービスのイデア・セルラーは機関投資家からそれぞれ約5億ドルを調達した。

証券会社アンビット・キャピタルのスタッフは、7月初めに予定されるモディ政権で初めての予算編成までに企業の増資がさらに相次ぎ、調達額は計1億~2億ドルに達すると予想する。

電力大手のアダニ・パワー、通信大手リライアンス・コミュニケーションズをはじめとする企業グループは多額の負債を抱えているが、投資家に追加出資を打診している。

公的な銀行を取り巻く環境も同様だ。一方で、その多くは厳格な新資本規制への対応に苦慮している。イエス・バンクの創業者ラナ・カプール氏は先週、フィナンシャル・タイムズ紙に対し、インド企業は10月までに最大で50億ドルを調達できるかもしれないと述べた。これは、この数年の状況に比べれば改善といえるが「ゴールドラッシュ」と呼ぶほどではないと指摘した。

このようにモディ氏にはより多くの政策が求められるが、同氏はまだ経済改革構想の詳細をほとんど明らかにしていない。それは来月の予算編成時に明らかにされる見通しで、電力、インフラのようなぱっとしない部門を含め、企業の株価に影響するかもしれない。

■脆弱な市場、必要なのは新規事業

外資流入の急増もインド市場の強気を支えている。資産が2190億カナダドル(2040億ドル)にのぼるカナダ年金計画投資委員会(CPPIB)は23日、インドのインフラ最大手ラーセン&トゥブロの1部門に1億6600万ドルを出資すると発表した。

モディ政権は新たな好材料をもたらす可能性が高い。インド政府は昨年、保有株の売却で90億ドルを調達する目標を掲げたが、実際の調達額は目標の半分に届かなかった。今後はモディ首相が石炭大手コール・インディアなど大手国有企業の株式売却を推進する。

インド市場の回復は総じて脆弱だ。原油価格がさらに上昇すれば、株価は急落することも考えられる。

一方、ここ数年の成長率の減速と政治の停滞の後で、過去の失敗の穴埋めではなく、新規事業のための新たな資金を求める企業が再び増えるかが大きなカギになると、HSBCインド拠点のグローバルバンキング部門トップは指摘する。

同氏は「株式市場を真に活性化するのは、政府や民間部門とともに、新規プロジェクトの発表なのだ。多数の外資が(インドへの)投資に備えている」と指摘する。

By James Crabtree

(2014年6月24日付 英フィナンシャル・タイムズ紙)

 

(c) The Financial Times Limited 2014. All Rights Reserved. The Nikkei Inc. is solely responsible for providing this translated content and The Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation.

 

http://www.nikkei.com/article/DGXNASGM2401N_U4A620C1000000/

 

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Banking System Analyst, former NTT data Global Marketing Dept Senior Analyst, Banking System Risk Specialist, HR Specialist
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